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基础化工行业:成长看好新材料、复合肥和中间体,周期策略看好“两高”

发布时间:2014-08-27    研究机构:安信证券

投资要点:成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(史丹利、金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工),业务由单一MDI生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。化工周期品种逐步将进入需求旺季,产品价格的躁动期或将出现,而染料、农药中百草枯、乙酰甲胺磷、促进剂等价格趋势仍然向好,因此我们继续建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A、华峰超纤。此外,我们目前策略上看好“两高”(高集中度、高开工率),部分行业由于供需格局改善、企业协同、下游补库等原因造成产品价格的修复性反弹。我们在14年中期策略中已梳理了符合两高特征的子行业,我们认为目前可积极布局的品种包括MDI(万华化学)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白)、粘胶(三友化工)、磷肥(云天化、兴发集团、六国化工、司尔特)、硫酸钾(冠农股份、青岛碱业)、橡胶助剂(中化国际、阳谷华泰)、己内酰胺(鲁西化工)、醋酸(华鲁恒升)、醋酸乙烯(皖维高新)和玻纤等。主题投资品种建议关注红星发展(600367)、三友化工、准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。交易性机会除上述钛白粉外,还建议关注细分龙头提价系列(金禾实业)、海翔药业、青岛碱业。

原油方面:本周国际原油价格持续震荡走低,欧美原油价差略缩窄:周初,乌克兰局势引发市场担忧情绪,国际原油双双大涨,随后因伊拉克武装在打击反叛分子的过程中取得进展,缓解了投资者对伊拉克石油生产和出口受到威胁的担忧,再加上全球供应高企继续令市场承压,油价大幅走低。临近周末,美国库欣库存传来利好消息,其库存降幅大于预期,油价受到支撑略有反弹。

钾肥方面:国内硫酸钾和氯化钾价格均出现上调。新疆罗布泊钾肥将51%粉状硫酸钾价格上调100元至3500元/吨,青海盐湖氯化钾上调30元/吨,目前60%晶体报价1960元/吨,60%粉状报价1920元/吨。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等

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