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化工行业:国企改革步入政策落实年,央企、地方国企改革动作频频

发布时间:2016-07-25    研究机构:华创证券

事项

我们2015年3月发布基础化工行业国企改革手册《顶层设计呼之欲出,投资布局正当时》,明确提出2015年国企改革顶层设计方案将出台,2015年将是改革政策真正落地之年,同时也是国企改革投资机会黄金之年。依据管理改善、经营效率提升和集团核心资产注入、整体上市预期两条主线我们推荐了国企改革标的,目前部分标的已有明确改革措施。2016年国企改革框架基本形成,改革已步入落实年,国企改革明显提速。

主要观点

1. 国企改革主体框架基本形成,2016年步入政策落实年。

2015年9月,《关于深化国有企业改革的指导意见》正式发布,相关“N”个配套文件配套文件此后也陆续发布,截至目前已有“1+12”个文件印发,改革的主体框架基本形成,2016年国企改革已步入落实年,国企改革明显提速。2016年2月国资委披露2016年国企“十项改革试点”,并有望于下半年正式启动试点。

2. 四大化工央企改革动作频频,挖掘受益个股。

化工行业四大央企中化集团、中国化工集团、中石油集团、中石化集团在国企改革方面各有动作,其中中化集团换帅,重组整合步伐有望加快,中国化工集团内部资产整合明显提速,9家上市平台已有7家实施改革,中石化作为混改领头兵,销售业务引入社会和民营资本,2家上市平台实施股权激励,中石油集团有望成为国企“十项改革试点”之一。

3. 地方国企改革加速,多方案遍地开花。

国企改革顶层设计出台后,当前地方国企改革进入全面加速期,混改、资产证券化、员工持股等多种改革方案遍地开花,我们详细梳理了化工行业中地方国资委控制的上市公司,目前已有半数以上公司有相关改革措施。

4.投资建议:

国企改革已进入加速阶段,依据管理改善、经营效率提升和集团核心资产注入、整体上市预期两条主线,当前时点我们推荐重点关注以下有明确改革预期的标的:(1)央企:中化国际、扬农化工、江山股份、沈阳化工、天科股份、大庆华科、ST华锦、兰太实业;(2)地方国企:ST川化、 红星发展(600367)、鲁北化工、柳化股份、湖南海利等。

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